上半年通讯设备整体业绩增收不增利
TMT行业分析师鲁军13点15分做客《交易实况》，为大家解读通信行业投资机会，鲁军认为，上半年的通讯设备行业的整体业绩，呈现出一个非常明显的增收不增利的情况。
主持人：刚才鲁军为我们介绍的是有关宽带中国战略对相关上市公司会产生什么样的影响，下面我们再来看看2012年上半年通讯设备行业半年报的情况，通讯设备以及服务公司一共实现营业收入是772.8亿元，同比增长14.8%，实现净利润是23.9亿元，同比减少了25.66%，行业收入和净利润的增速是双双有所放缓，净利润的增速已经是连续9个季度出现下滑，连续四个季度是负增长的情况，行业整体的毛利率是26%，是延续了2011年上半年以来的下滑的趋势，刚才是半年报整体的情况，对于上半年通讯设备行业的业绩状况您是怎么来分析的。
鲁军：首先就是我们来看看上半年的通讯设备行业的整体业绩，我们可以说是比较低迷的，呈现出一个非常明显的增收不增利的情况，具体来说的话，有以下几点值得关注的。
首先就是经营业绩的持续恶化，刚才您也提到了，净利润增速已经是连续九个季度下滑，其中已经四个季度出现了一个负增长，行业的整体毛利率也是从2011年上半年以来一直在下滑，业绩是在持续恶化的。
第二它的现金流压力是比较大的，虽然说上半年行业整体的净的现金流出是96.4亿元，比2011年同期有所好转，但是从分结构来看，筹资现金流回升，但是这种现金流回升主要不是因为股权融资，而是因为债权融资，而这个债权融资现金流的回升，可能短期内能够缓解现金流的压力，但长期的话它是会增加行业现金流的压力的，当然这里面有比较好的一点我们也看到，在行业现金流压力整体放大的情况下，这些厂商相应的也是缩减了一个投资支出，并且加强了经营现金流的管理，这个可能我们后面也会提到，这是一个比较好的方面。
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