家电市场在争议中前行 低估值和大健康成焦点
（中国商网讯）据招商证券报告，市场在争议中前行均衡配置,聚焦低估值和大健康。风险收益配比而言,Q2相对倾向于蓝筹价值股,配置美的,格力,小天鹅和华帝等；同时关注中小市值企业的新故事,本期关注具有大健康概念的蒙发利和地尔汉宇。
投资思考：争议中前行均衡配置,聚焦低估值和“大健康”概念。“Bullmarketsclimbthewallofworry”大意是指只要仍然有人在担忧市场,牛市就仍然没有结束这句话或许是对当下行情的一个很好注脚,预期实现的泡沫已经形成。以互联网信息消费为主导的新兴成长企业依然是本轮行情的龙头,而轮动博弈则是牛市的显著特征,因此,迄今相对滞涨的细分板块或子行业具有后发机会。本期配置：价值股,美的集团和格力电器;厨电行业,复牌后买入华帝股份;中小市值,布局大健康战略的地尔汉宇和蒙发利。
风格博弈：风险收益配比,相对倾向于蓝筹价值股。年初以来,据Wind,全部A股+31%,其中创业板+75%中小板+58%沪深300+19%....因此,蓝筹价值股在Q2更具风险收益配比。国内宏观经济与A股市场也给予支持:1,国内经济基本在低位中枢企稳;2,Q2通胀压力依然较低;3,进一步的政策宽松在Q2仍可期待;4,增量资金仍在入市。因此,积极配置家电蓝筹价值股等待阶段性相对收益的机会：美的集团、格力电器、小天鹅和华帝股份。
主题投资：关注中小市值板块中的新故事。家电企业的转型和新战略布局,这一逻辑在2015年初以来受到市场追捧。转型径大致包括：基于互联网的智能电视、智能家居、医疗大健康和新能源等。据Wind,年初以来,相关概念板块如智慧医疗+103%,智能家居+52%,智能电视+65%...表现基本同步于创业板或中小板。本期关注布局大健康战略的蒙发利和地尔汉宇300403（年初以来+25%,明显落后于市场）。地尔汉宇（2014.10.30上市）主营家电排水泵业务竞争力较强业绩可望稳定增长,而新业务水洗机（智能马桶,拥有非接触式直肠清洁功能,获美国FDA认证,定位高端-参照日本卫洗丽,在四五星级酒店试用和推广销售）完全基于大健康战略研发销售（未来规划产品研发可通过排泄物进行身体状况检测）显然具有更高的估值弹性。
风险提示：Q1家电景气低于预期、主题投资受市场情绪影响。（邓大洪）
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