通信设备行业：中国移动专家固网投资电话会议预计中
事件描述
近期光通信行业高景气受到资本市场关注,主要表现为光纤光缆的价格上涨和相关上市公司业绩超出预期。光通信高景气的推手之一是中国移动的固网宽带投资,我们为此召开了中国移动专家固网投资电话会议(代表专家个人观点)。
事件评论
长江通信观点:光通信行业一直呈现接入网和传输网交替上升的增长态势。当前4G和宽带建设处于投资高峰期,成为2015-2017年行业增长的主要因素;我们判断,随着接入层网络建设到位,底层数据流量的增长将倒逼传输网建设,将是使光通信行业整体需求持续增长。理由如下:
1、从业绩层面来看,细分行业龙头光迅科技和亨通光电近期分别发布2015年业绩快报和业绩预增公告,其四季度收入和利润指标同比及环比改善明显且均超市场预期;
2、从市场工序层面来看,部分产品如光纤散纤的价格已在2016年一季度出现大幅提升,预计在全年供需关系偏紧的状态下,光纤整体价格也有望出现明显回升;
3、从近期调研情况来看,尽管光纤厂商在2015年下半年加快产能扩充步伐,但国内光纤产品供不应求的情况依然非常显著,产品需求极度旺盛,预示光通信行业正呈现加速上行态势。
4、预计2016年中移动固网投资与电信联通无线投资将推动光通信行业景气度继续上行:首先,铁通资产后注入中国移动上市公司后,移动不断加大对固网宽带的投入力度,资本开支有望在2016年向领域倾斜,成为行业需求增长的主要因素;其次,中国联通或将继续推动光纤到户以巩固优势省份发展,弥补其4G网络发展劣势;再次,在竞争驱动和国家政策鼓励下,中国电信也将保持快速建设步伐,确保在传统优势领域延续领先地位。与此同时,为了应对不断增长的用户流量需求,互联网厂商在IDC等硬件设施方面的投入不断加大,对光纤、光器件以及系统设备的采购需求也相应大幅提升,成为支撑光通信行业持续增长的重要力量。
投资:鉴于光通信行业景气向上趋势确立,我们看好行业龙头光迅科技、烽火通信,重申“买入”评级。鉴于光纤价格回升和需求极度旺盛,看好亨通光电、中天科技,重申“买入”评级,并关注通鼎互联。
风险提示:光通信产业市场需求低于预期。
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