通信设备2014年报2015年1季报总结及展望：业绩增长持续看好互联网+通信
财务总结:从 2014年年报和 2015 年 1季报来看,通信设备行业营收仍在保持快速增长,同时受益于移动4G 规模建设的持续,以及企业过去对成本和费用的控制,加上积极的外延转型,毛利率持续提升,ROE 不断提升,推动企业盈利能力持续改善,净利润持续大幅增长,我们判断未来数个季度这一趋势仍将持续。行业来看:1)电信设备中,主设备、无线设备作为早周期品种,受益于运营商4G建设规模建设,业绩已经反转数个季度,但增速已经呈现放缓迹象,预计未来增长将放缓;而网优作为4G 后周期品种,收入利润全面反转不久,我们判断这一高速增长的趋势将持续更久;光通信方面由于行业见底、企业积极转型,营收利润保持平稳增长,预计未来持续。
2)非电信设备中,广电设备则受行业需求低迷影响,短期内未看到复苏迹象,但经过积极转型新兴产业,并表因素或带动盈利快速增长;专网通信部领域(电力、铁等)需求改善明显,专网受反腐影响相对停滞;北斗受益军方需求快速增长,收入利润呈加速增长趋势,预计将持续。
l 投资:维持行业“推荐”评级。
通信行业整体受益于运营商的4G 规模建设,业绩仍在上升周期,快速增长,但是我们认为,从中长期角度,行业增长的可持续性较差,通信作为一个周期行业,其成长性已经明显的瓶颈,转型才是大趋势、大方向!通信的未来在于+互联网,好在行业内的公司相比其他行业而言,与互联网接触更紧密、更容易接受,正积极+各行业互联网。
我们积极看好通信+互联网,看好互联网+对社会的,这里面涉及领域包括:1)移动互联网:通鼎互联、吴通通讯、亨通光电、初灵信息、宜通世纪;2)车联网:盛通信、永鼎股份、金固股份、隆基机械;3)客厅经济:恒信移动、鹏博士;4)能源互联网:中恒电气、科华恒盛;5)云计算:网宿科技、新网、国脉科技、新海宜、蓝鼎控股;6)在线医疗:朗玛信息、国脉科技;7)在线教育:世纪鼎利、国脉科技;8)互联网保险:京天利、邦讯技术;9)军工互联网:中天科技、海格通信、新海宜、中利科技、中创信测、振芯科技、四创电子、国睿科技、北斗星通、华力创通、通光线缆、航天通信、金信诺等。
风险提示:行业竞争激烈、企业转型失败
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