通信设备及服务行业：剑指港股通信板块低估值“盛宴
摘要:
A股流动性充裕,港股市场吸引力渐显。随着A股市场持续走强,个股估值已处于相对高位,而3月21日证监会发布《公开募集投资基金参与沪港通投资》,鼓励国内机构资金参与港股市场。本周,恒生指数持续走强,且成交量明显放大,港股低估值的吸引力渐现。A股通信板块自2013年底逐步走强,伴随4G建设推进及互联网带来的转型机遇,板块涨幅位居A股前列。作为TMT领域的“老兵”,通信板块在港股市场具备不少低价优质个股。
受益个股,港股通信板块“盛宴”。
(1)中兴通讯):AH价差明显,有望联袂上涨
中兴通讯为AH两地上市,港股与A股同股同权。自2014年底开始,A股的走强使得中兴AH价差逐步拉大,即便近期H股大幅拉升,AH价差仍达到37%,H股吸引力明显。我们预计2015-2017年,国内4G将为中兴贡献稳定的业绩增长,而无线充电、云计算、信息安全等业务将成为中兴的转型方向。
(2)中国通信服务(0552.HK):转型中的最大通信服务提供商
中通服是国内最大的通信服务提供商,为三大运营商为主的客户提供包括规划、优化、代维、业务外包等服务。近年来,公司还在智慧城市、云计算等领域进行尝试,并开发了移动金融服务平台“掌钱”。公司业绩稳定,当前股价对应2015年估值仅12倍。
(3)京信通信(2342.HK):当之无愧网优龙头,领跑小基站产品
京信通信是国内网优龙头,国内三大运营商4G建设使得早周期的天线及子系统产品出现爆发式增长,拉动2014年收入规模达67亿港币。公司是Sma Ce小基站产品的者,随着网优业务推进,小基站产品有望从2015年开始放量,当前股价对应2015年估值仅13倍。
(4)昂纳光通信集团(0877.HK):新业务逐步成型,业绩反转在即
昂纳光通信的传统主业可对比光迅科技,为国内光通信器件的龙头企业,2014年光器件收入规模达7.8亿港币。同时新切入电子烟和防指纹光学镀膜领域并已形成收入,预计2015年整体业绩将继续反转。
(5)协同通信(1613.HK):卫星运营稀缺标的
公司通过收购泰国IPSTAR卫星后,开始发展卫星宽带租赁与网络运营服务。随着地面接入设备“动中通”的推广,以及卫星带宽利用率的提升,其业绩增长弹性较大。
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